一文了解Strategy宣布5亿美元优先股发行计划

Strategy(纳斯达克代码：MSTR、STRK)今(3/18)宣布计划发行5,000,000股A系列永久优先股(Series A Perpetual Strife Preferred Stock)，该发行已根据《1933年证券法》(Securities Act)注册，并将视市场情况及其他条件进行公开发售。

根据公告，本次发行的部分资金将用于购买比特币，同时也将作为一般营运资金使用。

这一举措与Strategy近年来积极增持比特币作为公司资产的战略一致，进一步巩固其作为全球「比特币金库(Bitcoin Treasury)」企业的地位。

优先股条件：10%固定年息，未付股息可累积至18%

Strategy表示，这批永久优先股将享有10.00%的年股息，并将按季支付，具体时间为每年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日，首次支付时间为2025年6月30日。

若当期股息未能支付，则未支付部分将累积成「复利股息」(compounded dividends)，且年利率将在原本10%的基础上，每季度增加100个基点(bps)，最高可达18%年利率。这意味着，若股息支付出现延迟，投资人最终可能获得更高的回报，但同时也显示出该投资的风险性。

赎回条款：持股低于25%或特定税 务条件下可回购

Strategy也为本次发行的永久优先股设立了特定赎回条款：

• 当市场上流通的优先股数量低于最初发行总量的25%时，公司有权选择全部赎回。

• 若触发特定税 务事件，公司也可选择赎回全部优先股。

• 赎回价格将根据股息累计计算，并以现金支付。

此外，若Strategy发生「基本变更事件(fundamental change)」，例如重大公司结构调整或收购，优先股股东将可选择要求Strategy以现金回购其持有的优先股，回购价格包含累计未支付的股息。

发行细节与市场影响：顶级投行参与，增强市场信心

本次优先股发行将由四家知名投行担任联合主承销商，包括：

• Morgan Stanley&Co.LLC

• Barclays CapitalInc.

• Citigroup Global Markets Inc.

• Moelis&Company LLC

发行将透过美国证券交易委员会的现有注册制度进行，并仅能透过正式发布的招股书购买。本次发行也符合Strategy近期的筹资策略，该公司近年来透过股权与债务融资，大举购入比特币，并以此作为其财务资产的重要组成部分。

比特币战略再升级：融资购入BTC，推动「数字资本」理念

Strategy长期以来致力于比特币资本化战略，并将BTC定义为「数字黄金」或「数字资本(Digital Capital)」。公司不仅透过自营现金流及融资工具来增持BTC，还积极推动加密货币市场的发展，为投资者提供结合股票、固定收益与比特币的多元投资产品。

Strategy在声明中强调，这种将比特币作为财务资产的策略，是为了给投资者带来更灵活的数字资本配置选择。这不仅强化了其在区块链与企业分析软体两大领域的领导地位，也让公司在全球数字资产市场占据更大话语权。

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