加密货币市场操纵方案正变得越来越协调一致详细解读

发表意见者 MEXC 首席运 营官 Tracy Jin

市场操纵无处不在，却又无处遁形。 它是一种影响加密货币和传统市场的隐形威胁，让普通交易者不计成本。 有时，操纵行为是显而易见的--流动性差的代币被炒得很高，然后又以同样快的速度被抛售--但通常情况下，操纵行为更加隐蔽，也更难察觉。

更令人担忧的是，这些阴谋不再是无赖鲸鱼或业余抽水团体的领域。

越来越多的迹象表明，有组织、资金雄厚的网络正在协调集中式交易所、衍生品平台和链上生态系统的活动。

随着这些参与者日益复杂，他们对市场完整性的威胁也成倍增加。

一个古老的故事

市场操纵与市场本身一样古老。在古希腊，一位名叫米利都的哲学家泰勒斯（Thales of Miletus）的人利用他对天气模式的了解，预测橄榄丰收的季节，在季节开始前悄悄地以低价租下了该地区所有的橄榄榨油机。

当收获季节到来，对榨油机的需求激增时，他又以高价出租，从中赚取差价。

一个更近的历史例子，尽管还是 300 年前的事，可以参考南海公司的泡沫，当时公司董事在股价最高时抛售股票，导致普通投资者血本无归。

或者一个世纪前的荷兰郁金香泡沫。

自 2011 年左右第一批交易所上线以来，市场操纵就一直存在于加密货币领域。

那时的人可能还记得一个叫 Fontas 的臭名昭著的交易员在 BTC-E 交易所策划的抽水抛售计划。 或者他们可能还记得熊鲸（Bear Whale），他的 30,000 BTC 抛售墙让市场崩溃，当时所有加密货币的日总交易量加起来还不到 3,000 万美元。

虽然从技术上讲，这并不是操纵市场，但它显示了一个人可以多么轻易地撬动加密货币市场。

时至今日，加密货币已成为价值数万亿美元的资产类别，单枪匹马几乎不可能操纵大市值资产。

当一群邪恶的交易者联手时，仍然有可能撼动市场--组织严密的内部人士正在这样做。

操纵者开始行动

一条鲸鱼就能让 BTC 抛售墙几周后才被推倒的时代早已一去不复返了。 如今，加密货币的流动性大大提高，但也更加分散。

这就为有进取心的交易者提供了机会，他们会成群结队地狩猎，使市场朝着对自己有利的方向发展。

他们通常通过私人 Telegram 群组协调活动，瞄准他们能产生最大影响的市场。

这一趋势凸显了主要参与者越来越多地参与市场操纵计划，给加密货币行业带来了新的风险。

最近：什么是退出流动性陷阱--以及如何在为时已晚之前发现它们

今年 2 月，分析师 James CryptoGuru警告说，现货比特币 ETF 存在大规模操纵风险。

他解释说，这些工具可能会对比特币价格造成下行压力--尤其是在传统金融市场关闭的时候。

这种策略可能会引发杠杆交易者的清算，并造成暂时的不平衡，让大玩家以折扣价积累 BTC 和 ETH。

由于加密货币（包括链上货币和场内货币）高度互联，成功操纵的涟漪效应会延伸得更远更广。

如果在一个集中式交易所中，通过应用程序接口（API）为其他市场提供的交易对被打乱了，就会在其他地方（包括perps市场）产生套利机会。 因此，攻击可以在一个交易所发起，而在另一个交易所获利，这样就很难抓住罪魁祸首。

加密货币市场的完整性面临着更大的风险。经过协调的团体拥有雄厚的资金、技术工具和跨平台访问权，可以执行和掩盖复杂的操作。 令人担忧的是，由于几乎不可能防止市场操纵，大多数交易所在设计上仍然是被动的。 因此，攻击者很有可能保持优势，即使他们可以自由肆虐的窗口越来越小。

并非所有操纵者都会破坏规则

就像米利都的泰勒斯从橄榄季节中获利并不违反规则一样，许多构成加密货币操纵的行为也并不违法。 当一家大型基金开始通过他们的一个公共钱包购买某种代币以吸引眼球时，这算是操纵吗？ 或者，当做市商不仅仅是简单地匹配买卖价差，而是应某个项目的要求积极抬高代币价格时，这算不算操纵？ 许多事情都会影响市场，但大多数都不违法--至少现在不违法。

对于影响者、做市商、交易公司和其他规模庞大的参与者的道德准则，可以进行长时间的辩论，而其他情况则不需要那么细微。 上次有人查过，使用由数十名用户组成的数千个交易所账户来抬高某项资产的价格就是公然的操纵行为。 在日益复杂的人工智能工具的帮助下，交易所正在进行反击。

一个用户就能给市场带来混乱的时代可能已经过去了。在多链、多交易所时代，这种威胁并没有消失，反而成倍增加。交易所现在只能玩 "打地鼠 "游戏，试图同时检测成百上千个账户发起的可疑行为。

值得庆幸的是，交易所不必孤军奋战，成功的合作案例就证明了这一点。

2025 年初，Bybit 遭到黑·客 攻 击，其他平台介入借出 ETH 并帮助其履行提现义务--这是危机面前罕见而有力的团结信号。

随着资金雄厚、组织严密的团体不断对系统进行测试，有一点变得很清楚：操纵市场可能相对容易，但要做到不被发现却越来越难。 集体警惕、数据共享和早期检测正成为保护加密货币交易生态系统完整性的最有效工具。

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